以案说法｜资管新规下，结构化并购基金该如何搭建？

2018年4月27日，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“资管新规”）正式生效，影响了百万亿资管的格局，同时也对并购基金的结构搭建、资金筹措等方面均产生了巨大的影响，之前业界通用的很多运作模式无以为继。有鉴于此，本文以我们目前正在推进的项目为例，为大家详细分析资管新规下结构化并购基金该如何搭建？

房地产信托融资中外商投资房地产企业项目资本金比例的适用问题

房地产信托融资项目应当满足“四证齐全”、“项目资本金比例达到国家最低要求”及“项目公司或控股股东具备房地产开发企业二级资质”的合规要求，其中“项目资本金比例达到国家最低要求”指的是《关于调整和完善固定资产投资项目资本金制度的通知》（国发(2015)51号）（以下简称“国发51号文”）中规定的项目资本金比例，即房地产开发项目的最低资本金比例为25%（保障性住房和普通商品住房项目除外）。但是，鉴于目前我国对于外商投资房地产企业的特殊准入要求，在房地产信托融资项目中若融资人为外商投资房地产企业，其项目资本金比例是否适用国发51号文，尚有争议。

大资管视野下的结构化产品分级制度

2018年4月27日，中国人民银行等四部门联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》“银发[2018]106号”，（以下简称“指导意见”）。《指导意见》摒弃了分业监管的思路，将银行、信托、证券、基金、期货、保险等资管产品统统纳入麾下，“大资管”已名至实归。本文拟以“大资管”为背景，就结构化资管产品的分级制度进行探讨。

一文揭穿电子印章的老底：关于我国电子印章的效力依据分析

在项目尽职调查过程中，我们经常会碰到项目公司使用企业的“U盾”等法人一证通设备登录电子政务系统下载、打印加盖工商部门电子印章的企业工商内档并提供企业工商内档打印件；而负责项目尽职调查的律师或者项目经理经常会疑惑通过这种途径获取的企业工商内档打印件是否有效，能否证明是工商部门提供的工商内档资料？其实这个疑惑的根源在于电子印章[注：本文讨论的电子印章限于企业使用的电子印章]的效力依据，本文将从理论角度对此进行追根溯源。

私募二级市场基金的交易结构浅析

私募基金是金融产业的一个分支，它对于一国金融产业的健康发展以及一国实体经济的良性增长都有举足轻重的影响与作用。私募二级市场是私募基金产业发展到一定阶段的必然产物，它存在的价值在于弥补私募基金体制的内在缺陷以及满足私募基金参与主体的利益诉求。本文将对私募二级市场的交易类型、交易流程和交易渠道进行简要介绍，并对私募二级市场基金的十余种交易结构进行分析，以期读者对私募二级市场基金的交易实践有一个较为全面的了解。

私募基金管理人重大事项变更及《专项法律意见书》操作指引

2016年2月5日，中国证券投资基金业协会（以下简称“中基协”）发布了《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》（以下简称“《公告》”）。公告中明确要求，已登记为私募基金管理人的机构在发生重大事项变更时，应提交由律师事务所出具的《私募基金管理人重大事项变更专项法律意见书》（以下简称“《专项法律意见书》”）。

最新颁布的《保险资金运用管理办法》的十二个要点解析——以《管理办法》与《暂行办法》的对比分析为视角

2018年1月26日，中国保险监督管理委员会（简称“保监会”）正式发布《保险资金运用管理办法》（保监会令[2018]1号，简称“《管理办法》”），该《管理办法》将于2018年4月1日起施行，2010年出台（经2014年修订）的《保险资金运用管理暂行办法》（简称“《暂行办法》”）同时废止。

私募基金将成为债转股市场的重要投资主体——《关于市场化银行债权转股权实施中有关具体政策问题的通知》主要内容解读

近年来，国际经济环境更趋复杂，我国经济下行压力仍然较大，一些企业经营困难加剧，在一定程度上导致债务风险。在此背景下，国务院于2016年10月10日发布《国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》及其附件《关于市场化银行债权转股权的指导意见》（以下简称“《指导意见》”），其中，将有序开展市场化银行债权转股权（以下简称“市场化债转股”），作为逐步降低企业杠杆率的主要途径之一。

GP承担无限责任的纠纷案例解析——对《合伙企业法》第五十三条的实务探讨

图解保监会关于保险资金运用防范地方政府债务风险的指导意见

自国务院发布《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发〔2014〕43号，简称“43号文”）以来，防范政府债务风险、禁止地方政府举债一直是2017年的监管热点。财政部、发展改革委、司法部、人民银行、银监会、证监会联合印发的《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》（财预〔2017〕50号，简称“50号文”）更是进一步细化了监管要求。